券商债券承销事务内部操控是否完善，一直是监管要点重视的论题。

券商我国记者得悉，近期某证监局内部整理投行内控现场查看中呈现的问题，监管注意到有券商在做债券项目时不只贱价承销，还对利率等违规许诺，乃至向发行人付保证金。在监管看来，上述现象反映相关券商的债券内控存在问题。

有业内人士向记者剖析称，为抢项目，部分券商在债券事务上乐意让利发行人，乃至冒险“踩红线”。

近年来，各地证监局、沪深交易所加强对券商债券承销事务的监管。依据记者不完全统计，本年年初至今，已有至少五家券商在债券承销事务上“摔跟头”。

债销事务竟有券商付保证金

券商我国记者从投行人士处得悉，在近期某地方证监局的内部共享中，有券商在做债券承销项目时违背多项规则。

详细来看，在监管对投行内控的现场查看中，有单个证券公司的债券承销项目与发行人约好票面利率最高值、取得无异议函最晚日期，一起还存在按承销份额向发行人交纳保证金的状况，实践承销费率也低于公司相关事务报价办理办法中规则的内部束缚线。

相关券商的暗里许诺明显违背《公司债券承销事务标准(2022年修订)》。据悉，承销组织应当遵从公平、公平、客观的准则接受项目，不得以许诺经过内部批阅及经过内部批阅时刻、取得批文及取得批文时刻等不正当手段吸引项目。承销组织在公司债券承销各环节均不得许诺发行价格或利率，不得将发行价格或利率与承销费用直接挂钩，不得许诺以包销以外的方法购买债券。

而更受商场重视的是，上述现象中监管说到承销商“按承销份额向发行人交纳保证金”。

据监管内部共享，环绕付保证金问题，相关券商向监管解说，承销费由牵头主承销商确认，公司仅为联席承销商，而牵头承销商也向发行人付了保证金。监管相关人士以为，上述这种解说不能免责，这阐明牵头主承销商及联络承销商均有职责。

此外，前述现象说到的“实践承销费率低于券商内部束缚线”，也违背了近年来新出炉的规则。据悉，早在2021年，我国证券业协会出台《公司债券承销报价内部束缚指引》，要求承销组织树立公司债券承销报价的内部束缚准则，加强承销报价内部办理，假如公司债券项目报价在内部束缚线以下的，承销组织应当实行内部特批程序，并在内部特批程序实行完成后3个作业日内向协会提交专项阐明，解说低于内部束缚线的原因。协会也将在报价低于内部束缚线的项目中依据报价凹凸挑选相应承销组织，进行现场查看。

有业内人士表明，相关券商或许是为了争夺优质客户而违背多项规则。北京一名固定收益人士向记者解说，实践操作中，券商为与客户达到更多协作时机，或许会在债券承销方面让利，来交换其他更高附加值的事务。特别假如对方为优质发行人，比方大型央企，它们相对更强势，承销商为拿下优质客户或许乐意做赔本生意，乃至冒险“踩红线”，暗里作出价格许诺。

此外，还有券商人士指出，职业冲事务规划的现象也让券商堕入价格内卷。

监管加码债销内控进行时

上述贱价承销问题，反映出债券承销事务特别是承包环节的内部操控需求得到加强。除此以外，债券事务的其他内控问题，也相同遭到监管重视。

前述说到的某地证监局还在现场查看时注意到，有的券商债券发行项目中，相关联系尽调核对不深化，比方发行人重要子公司的首要客户与该子公司的董事长是同一人，项目组却对此没有予以充沛重视。

又如有的券商合规风控办理不严，危险办理机制没有发挥作用，导致投行事务的危险企业、危险地域过度会集。

不止是上述证监局在展开投行现场查看中发现问题，在交易所、其他地方证监局，也对券商的债券承销事务的内控予以要点重视。

3月13日北京证监局发表对中信建投的罚单，称公司在展开债券承销事务的过程中，存在三项问题：一是投资银行类事务内部操控不完善，质控、内核把关不严；二是作业标准性缺乏，单个项目报出文件存在初级过错；三是受托办理履职缺乏。北京证监局决议对中信建投采纳责令改正的行政监管办法。

2月，上交所分别对宏信证券、川财证券给出书面警示的决议，以为上述两家券商的债券承销事务内部操控准则不完善，对相关债券项目尽职查询不充沛，受托办理实行不到位等。

本年1月内蒙古证监局公告称，国融证券债券事务存在两大违规问题：一是公司债券承销和受托办理事务中，单个项目未对发行人典当存案程序的真实性进行全面尽职查询，未继续盯梢并及时督导发行人发表与发行人偿债才能相关的严重事项。二是公司债券事务全体危险管控存在缺乏，单个项目对发行人征集资金运用监督不到位，内控机制履行不到位。内蒙古证监局相同要求国融证券责令改正。

同月，上交所对联储证券采纳暂不受理公司债券相关申请材料2个月的监管办法，首要由于公司存在投资银行类事务内部操控不完善、部分项目内核定见盯梢执行不到位等问题。