重大,新一轮宽松来临

新时代

2019年以来全球近30家央行降息,新一轮全球货币宽松开启。美国自7月以来已3次降息,欧央行9月进一步下调负利率水平,日本央行修改前瞻性指引为未来降息打开大门。

中国、印度、土耳其、智利、墨西哥等央行均已开始降息。

当前猪周期带动CPI上行,但PPI持续为负,物价形势的主要矛盾是通缩而非通胀,不会掣肘货币政策。

未来随着中美贸易摩擦冲击、经济下行加大、PPI通缩企业实际利率上升,货币政策宽松的空间已经打开,控制好节奏和力度,配合好财政金融等宽信用政策,降低实体经济融资成本。

不要把正常降息降准的宏观逆周期调节简单等同于大水漫灌。

未来我认为,1,多次小幅降低MLF等政策利率引导实际利率下行。

11月5日,央行开展1年期MLF操作,利率从3.3%下调至3.25%,为2016年以来首次下调MLF利率。目前MLF利率仍处于历史高位,降息空间充足。

“改革式、市场化、渐进式、结构性”的降息有利于减少利率调整对市场的冲击,同时可根据实际效果及时微调。

2,加大金融供给侧结构性改革,继续打通宽货币到宽信用的信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道以及预期渠道。

3,中央对房地产的定调是“三稳”,不是“三松”也不是“三紧”,老成谋国是时间换空间,当前一方面要防止货币放水带来资产泡沫,另一方面也要防止主动刺破引发重大金融风险,用时间换空间、寻找新的经济增长点、扩大改革开放、调动地方政府和企业家积极性。

重点事件

1,中国人民银行发布《2019年第三季度货币政策执行报告》。

点评:与一季度和二季度相同的地方:都提到了不搞大水漫灌。

与此前货币政策执行报告相比,把“适时适度进行逆周期调节”调整至“加强逆周期调节”。

另外去掉了“把好货币供给总闸门”。还增加了“防止通胀预期发散”,这是对三季度猪肉涨价的风险预警。

年末马上到了,资金流动性偏紧,央行周五进行了2000亿的MLF操作,货币政策继续稳健偏宽松。11月20日会公布LPR的利息,上周MLF刚刚降息5个基点,看看这次能不能跟随降息。

2,中美谈判团又打电话了,进行“建设性”的讨论。

点评:上上一次是“达成”逐步取消关税,之前一次是“深入讨论”,这次只有“建设性”的讨论。

这意味了什么?说明双方还是有一些分歧的。还需要更多时间谈判;那原本11月15日前后签协议,可能要往后推了!

A股要走出一波行情,中美一定要达成协议;不然,天天有一把剑悬着,增量资金很难入场。

守住

周一市场还算让大家可以接受,全天偏多震荡,个股涨跌比7:3,板块上也是涨多跌少,特别是金融股止跌反弹,有效的止住了市场的下跌势头,多头的防线再次成功守住,全天收在2900点之上,收涨17个点。

唯一的不足就是量能没有跟上,当然在这个位置放量也是不现实的,大部分投资的情绪还是偏谨慎的,只有市场有赚钱效应,走出明显的困境才会有买盘,当前能够止跌已是非溃完美的结局了。

今天证券股的拉升还需要进一步的观察,还需要得到市场的验证,不过有一点我们一再的声明,就是整个市场的止跌还需要看证券股的走势,因为市场四月份以来的调整都是以证券股为主体的,先调整的先止跌,先调整的先反弹,只有证券股止跌反弹,整个市场才有机会,至少今天有向好的迹象。

不过从时间节点上来看,月底还有MSCI的权重提升,还有近2000亿的增量候场,中美的贸易磋商还在进行当中,真正的大涨可能还需要等这个落地。

整体来看大家对市场并不悲观,我们从大格局上分析过2440点大概率就是新一轮周期的起点,而这次下跌的目标位极限也就是2852点,因此目前在2900点之下投股心态稳定,惜售明显,一旦市场起稳,怕市场飞起来的人又会恶补筹码。

短线市场还是折腾走势,不悲观,但也没有必要乐观,不冲动,证券股的确认才是市场真正的机会所以,至少市场已有积极反应,只要证券绝地反攻,市场会快速走好,投资者的情绪也会立刻发生转变,一切都要看市场的赚钱效应,2900点守住便是晴天。

(摘自微信公众号:财讯社)



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