中金环境业绩短期承压 长期趋势向好

  中金环境(300145.SZ)于1月29日发布业绩预告称,预计2020年度公司实现营收40亿元至43亿元;公司净利润预计亏损16.8亿元至19.8亿元。报告期内,公司计提商誉减值金额合计在20.5亿元至23亿元之间。

  2020年初以来,新冠疫情对公司泵业及子公司固废处理影响严重,受上下游企业复工延迟影响,公司泵类产品业绩出现一定程度的下滑;同时产废企业产废量锐减,由于疫情防范道路封锁的原因,危废转运处理在物流环节严重受阻,尤其是毛利较高的焚烧类危险废物转移量下降明显,造成公司执行订单量同期下降幅度较大。

  虽然上年业绩出现了下滑,但公司经营不乏亮点,且公司主业经营较为稳定,悲观预期有望在2020年充分释放。

  公告显示,公司按照审慎原则计提商誉减值准备及无形资产减值损失,预计商誉等减值金额合计在20.5亿元至23亿元之间。公司的商誉一直是市场担心的问题,此次计提商誉对公司今后的报表压力将大幅减轻。

  作为国内不锈钢离心泵龙头企业,水泵制造为公司贡献了较大比重的营收和利润,2016-2019年公司通用设备板块实现收入18.3亿元、23.4亿元、27.1亿元及29.3亿元,表现稳定持续向好。西南证券研报指出,通用设备板块对公司毛利的贡献率均超过60%,为公司主要业绩基石及最主要利润来源。

  此外,公司表示将进一步完善泵类产品系列布局,提升产品性能品质,推进生产线智能化改造,提高生产效率,降低生产成本,实现泵类产业多元化发展,扩大公司在泵行业的市场份额,进一步夯实泵业的优势地位。

  中金环境借助在泵行业筑就的坚固基石,从通用设备制造行业进军环保行业,通过内生培育及外延并购,完成了环保行业一体化、一站式服务的产业链布局,旗下业务涉及通用设备制造板块、废弃资源综合利用板块、勘察设计板块、环保运营板块、环保咨询与工程板块五大板块,实现了从原有单一的通用设备制造型企业向综合型环保服务企业的转变。

  随着新《固废法》落地施行,行业规范将进一步加强,让固废产业链达到较高的景气度。银河证券指出,环保行业目前政策面持续向好,新《固废法》拓宽了固废管理范围,提高了环境违法成本,有望加速固废行业细分领域市场空间的释放。

  值得一提的是,公司在2018年底引入国资后公司融资能力及成本大幅改善,无锡市政总资产规模410亿元,拥有水务、市政环卫、固废、设计院等多类资产,与公司现有业务具有天然的协同效应。分析人士认为,国有资本的进入,将助力公司登上更高的发展平台,加上公司主业稳定增长及环保行业空间的释放,公司未来格局有望重塑,长期发展可期。

 

(文章来源:证券日报网)


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