大机会,一家被错杀的行业龙头!

打造 “慢牛“ “讲究” “节奏”

过去的A股牛市都是快牛,这轮A股牛市一定要走慢牛,这是我的需要,从2019年2440点至今已经顺利走出慢牛节奏。

大盘要走成慢牛,就一定要抱大票龙头,通过大票龙头来控制指数走势,“四两拨千斤”,一定要拥抱行业龙头释放个股牛机会。

还需要板块与板块之间不停的轮动,来消化估值泡沫,以避免抱团的大票龙头过度透支,而造成大盘的大起大落。

这一年慢牛的A股已经打造这种稳定的节奏!

反应到盘面上就是,每年大资金都会抱团一个或几个大类资产板块,但第二年它们就会被爆锤一顿打散抱团,高潮过后趴上个一年半载。

同时,市场又会形成新的抱团品种与抱团大票龙头。

17年抱团大金融与大消费,18年被爆锤散伙,即使没有去杠杆造成的大熊市,抱团也会被打散;19年抱团芯片5G消费电子20年被爆锤散伙;20年抱团白酒新能源汽车光伏,2021被爆锤散伙也基本没有悬念,只在于快与慢之间。

龙头和杂毛的区别,我说的两种:一是大幅回调,杀估值,这个是妖股的归宿;二是横盘或缓慢震荡下跌,慢慢消化估值,这个通常是绩优股行业龙头股的归宿。凯利泰

尽量骨科医疗器械行业是一个比较好的行业,高壁垒、低渗透、高增速,国产替代加速,国内相关企业正在不断成长,研发实力、市场占有率在不断增强、扩大。

整体来看,国内骨科医疗器械行业规模较大的就那么几家企业,国内的上市就3家,凯利泰、三友医疗、大博医疗。

今天我分析是一家给高领资本看上的凯利泰,7月高点31.38元回撤了61%,估值被大幅度杀下来,投资价值就出现了。

不要问我为什么喜欢抄底高领资本,因为我很渣男。

一是人家名气大有吸金效应;

二是人家调研团队渠道比任何一个投资者都要专业,了解公司的咨询多对行业未来趋势发展有远见;

三是我们知道这些大佬们也很渣,前有媒体抹黑高毅在三七互娱高位抛售,你都知道是高位了,人家也不是傻子。

关键是我要斗渣,抄底是渣男本色。

高领资本最早出现在凯利泰是2020年一季度,对应凯利泰一季度股价是14元-24元之间,我取一个中值是19元,相比现在凯利泰13元的股价,优势就在了!

再说,凯利泰二季度,三季度十大持股股东,高领资本的身影不变。

渣男没走!但渣男可有钱,计算他一季度新进入凯利泰当前难免亏损,但你别侥幸人家会亏钱,人家有钱可以补这是大资金的优势,另一个优势是人家信息渠道优势,比我们更加灵通。

既然凯利泰把股价打下来,就必定会符合该公司的资产运作,或许说有一些资本对接是需要低价去交替利益。前期通过不断收购提升公司竞争力,主营和竞争力得到广泛认可。

我们知道二三季度渣男都没离场,但股价掉下来了不妨值得留意!凯利泰主营业务与核心竞争力: 

1、椎体成形微创业务,该业务公司率先在国内实现了顺应性椎体扩张球囊导管的国产化,打破了跨国公司的产品技术垄断。

2、创伤类或脊柱类骨科植入物业务:2014年公司收购江苏艾迪尔,成功拓展脊柱与创伤等医疗领域,该公司产品主要用于骨科创伤类或脊柱类骨科手术的植入物。

椎体成形手术系统经过十几年的发展,已经形成了全系列产品解决方案,在行业内领先位置稳固各大医院、行业专家、下游经销商形成了稳定的长期合作关系,产品得到了医生和患者的广泛认可,市占率40%。

3、产品主要用于治疗椎间盘突出症和疼痛性椎间盘撕裂。2018年8月,公司完成收购Elliquence,LLC100%股权。

LLC是一家专注于高频低温、解剖(单极)和凝血(单极和双极)技术开发和生产的美国公司,产品主要用于治疗椎间盘突出症和疼痛性椎间盘撕裂,公司的技术平台同时可广泛运用于骨科、脊柱、神经外科、整形外科和疼痛管理等领域。

完成收购Elliquence, LLC100%股权后,能更好的打开国内国际市场,同时获益于美国保险覆盖,Elliquence产品在美国市场销售收入增速扩大。凯利泰盈利能力分析: 

凯利泰的医疗器械业务占比总营收的71.18%,其中椎体成形微创产品占器械营收比率为42%,是收入最高的业务,也是公司自主研发的核心竞争力。

除2020年外,凯利泰最近十年都在保持一个高增长的态势,主营业务收入都在保持两位数以上增长,甚至有的年份实现的翻倍的增长。

同样净利润也整体保持一个较好的增长,净资产收益率平均维持在10%以上,国内的公司来讲,算是一个不错的水平。

凯利泰的资产负债率水平一直都处于低水平,由于近几年的收购业务有所提高,但24.6%的资产负债率,在整个A股都属于低水平。

证明了这个行业属于现金流充足,是好赛道,偿债能力更是优势,流动比率与速动比率都远远大于1,证明偿债能力强。 市场对凯利泰的风险监控如下:

凯利泰的风险来自于高商誉、商誉占总资产32.56%,主要看被收购公司的经营情况,目前来看被收购公司的经营状况良好,过了业绩承诺期后,能够继续保持业绩增长的情况在A股很罕见。

但也要看市场大环境,一旦市场环境恶化,就可能出现业绩变脸,特别是今年海外业务的风险,凯利泰收购的美国公司Elliquence,有4.84亿的商誉,今年可能会做计提减值。

这些因素都不排除是凯利泰股价下跌的主因,同理是经过大跌了,说明风险释放得差不多了。

在集采政策影响上,前面对于凯利泰而言也有利空释放,从骨科医疗器械纳入集采信息出现以来,已经一路杀跌,到今天为止已经回撤了61%。

以上都是有依据的下跌,并非因为大跌而外面各媒体抹黑!

前面一些抹黑行为比如有:无实控人,一家公司没有主心骨,对公司的股价可能就不会太上心,同时可能会发生管理层合谋侵蚀上市公司利益的事,损害股东利益。总结: 

凯利泰总体来讲不能算是一家优秀的公司,但公司的估值在整个国内医疗器械行业都是偏下的水平,凯利泰目前的静态35倍市盈率估值在过去的历史都处于低估状态,国内医疗器械的平均市盈率是85倍。

凯利泰虽然不是十分优势的公司,但有好价格,好行业,好的投资者(高领资本)。

凯利泰的技术面走势,从2019年12元涨到2020年7月高点31元,如今再一次掉回去12元附近;股票上涨与下跌周期是一次轮动,当下跌出的大机会,风险大幅度降低,回报与持股周期正正比。

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(摘自微信公众号:投资明灯)


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