光大证券:保持欧派家居(603833.SH)“买入”评级 整装事务继续打破

  光大证券发布研究报告称,坚持欧派家居(603833.SH)“买入”评级,依然看好公司坚持职业抢先的决议计划力和执行力,全途径、全品类开展,以及公司产品力及信息化等才能能够支撑前端继续扩张。

  事情:公司发布2021年半年度成绩快报,成绩期内完成收入82亿元,同比20H1增加65.1%,相较19H1增加49.1%;归母净赢利10.1亿元,同比20H1增加107%,相较19H1增加59.6%;其间21Q2完成收入49亿元,同比增加38.6%,归母净赢利7.68亿元,同比增加30.2%,契合商场预期。

  光大证券首要观念如下:

  欧派家居作为家居职业龙头,再次完成稳健的增加,成绩非常亮眼,因为20H1遭到疫情影响,基数较低,该行用21H1收入与赢利与19H1比较也能够看到亮眼的增加。

  该行揣度衣柜与工程事务依然是首要的拉动力:欧派家居自上市后衣柜与工程事务坚持继续性增加,该行揣度21H1驱动力改变不大。公司充分发挥营销、制作及途径优势在2018年地产下行期与2020年新冠疫情负面影响期主动出击,抢占商场份额,完成增加。公司在产品端活跃推进品类交融,满意顾客一站式购物的需求,以定制产品为结构,推出配套品调配购买的套餐,完成衣柜端快速增加。橱柜方面,公司推出以旧换新,深挖厨房旧改,有望带动橱柜零售开展。

  整装事务继续打破,现已成为推进公司全体开展的新引擎:通过几年开展,欧派家居整装现已步入开展快车道。一方面,公司在中心城市现已成功布点代理商,进一步稳固当地商场位置;另一方面,公司整装条线产品及信息化东西都更加老练,满意顾客一站式购买需求的一起也带动了其他品类的消费。截止2021年7月9日公司整装事务接单超10亿元,同比增加超160%,超出公司年头规划的开展速度。

  盈余才能方面,21H1同比有所改善:公司21H1净利率12.3%,同比提高约4pct,首要源于经营收入增加后,公司内部降本控费作用闪现,单看Q2净利率约15.7%,相较20Q2略低1pct。

  盈余猜测:21H1的快速增加超出该行年头预期,该行以为公司21H2也将坚持较为快速增加,上调公司2021-2023年净赢利至28.5(上调14%)/33.5(上调15.5%)/40.1(上调19.3%)亿元,对应PE33/28/23倍。

  危险提示:地产景气量大幅度下滑。

(文章来历:智通财经网)


文章来历:智通财经网


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