有什么东西能一直涨??

估的什么值?

嘿大伙好,今天是想聊些行业现况的邵老~

这几天邵老借着行情无聊的现状,略微地回顾了一番行业估值的问题,今天就把我的一些想法拿出来跟大家分享分享。

其实最近被讨论的比较激烈还是关于消费和科技股的估值的问题~

我们都知道之前消费,医药,科技三个长了这么将近三年半了吧?而消费基本上是第四年了!但按邵老的经验一般来讲三年左右,根据A股的历史周期,现在就该调整,但是很明显现在的消费依然是没有调整的~

但你回顾一下几个月前呢?好像陆陆续续的在调整,但是最近的中报一出来又有一些消费,科技这些又开始反弹(尤其是消费)。

为什么?第一个是本身技术回调到位;第二个是业绩出来,中报也确实比较好。

也正因为这俩行业的行情反馈,就产生了居多激烈地讨论。

有很多种说法,比如说一百倍的酱油到底贵不贵啊?七八十倍的醋到底贵不贵?

重点无非就在于现阶段科技或消费的估值,到底贵不贵?

为此邵老我咨询了蛮多业内的朋友,不乏有一些是机构的朋友,所以今天咱们会在重点的部分从这个机构的角度来探讨一下这个关于消费跟科技的估值的问题。

目前市场风格对于消费和科技赛道是没有太多分歧的,连续的上涨抱团锁死背后都是产业结构变迁和参与者的认知的变化。

我们从小蓝市场来看一下,美国从1973年至今,年化收益率高的行业主要就集中在,消费与科技。另外还有日本,当然日本经济、社会和股市发展跟小蓝当然不可同日而语,但股市长期收益率最高的是什么?依然是消费与科技

因此,中长期来看把A股的核心配置放在消费和科技的方向中,分歧是不大的,因为发达市场都这样。

对短期来说,这些板块大多都面临估值贵的这么一个现实的问题,消费跟科技确实部分出现了高位甚至出现泡沫的这么一种现象。

就目前的A股体当中,大家都更关注短期的业绩增速,PEG估值体系是深入人心的,短期增速是决定估值波动,反而与贴现因子关系不显著。

但从2017年外资开始,以几乎不变的斜率买入A股以来,外资是挑选了A股当中一部分核心资产的特点就是ROE具备了稳定性和可持续性~

那么于是这部分公司被认为是A股当中最有可能实现永续增长(当然这说法是夸张地天荒夜谈了)但是呢永续贴现模型当中,现金流和分红在较为稳定的时候,那影响估值大幅波动的更多就是贴现因子了。

那么未来一到两年的宏观背景下,大概就是全球零利率的这么一个现实~换句话说市场都将不断降低回报的预期,就是以前或许年化利息有30%你觉得是能做到的,一下子就转变成我能不赔钱就最好了。

为什么会不断降低?其实说白了零利率,咱们说的是未来两三年是一个逆水行舟的问题。

只要你能做到不退,保持不动都行!反正别不赔钱,少赚钱的情况下你放心,那些做各种有的没的投资的人会比你赔的更快,那届时你不就是相对有钱了吗?对不对?

这不仅是一个小红的问题,是全球市场的问题~所以才叫做降低预期的回报目标,也就意味着更低的贴现率的水平。

那估值的问题就解决了~就因为目前市场的现况乃至到未来的问题,直接提高了相对比较高和稳定盈利增速的核心消费公司的估值上限。

对于机构拿着大钱时更多地就是求稳,不犯错。

侧面也说明了未来几年经济的状况,邵老悲观地预计未来几年全球可能会面临一个大回调~

当然用比较热门的词,也可以称之为地球结构的内卷化,又或者说是人类的全球化进程遇到了阶段性的回调。

而这个回调至少是十年级别以上的,其实你们现阶段也该感受到氛围与前几年的区别了。

甚至实际上全球大部分企业或者说制造业的增长高峰,在07、08年那会就已经过了~而随后实际上近十年主要是部分寡头科技行业和金融行业在带动,这点你们可以从美股的寡头化看出来,包括了美股现在的V型反转,也是继续这种寡头化的表现。

我也相信国内也会寡头化,这很现实,也是时间的问题。

唠两句大盘

嘿,不得不说今天的欧菲光可太有意思了,真是一场好戏~

开盘前,市场媒体报道苹果将欧菲光提出出供应链名单,开盘后股价直接跌停;盘中,有消息传闻欧菲光订单部分归蓝思科技,然后蓝思科技盘中大涨了14%左右;收盘后,中午欧菲光辟谣,澄清被苹果剔除供应链消息不实,开盘后欧菲光快速从跌停拉升至红盘,蓝思科技大幅回落。

短短的几个小时内,消息跌宕起伏~而如果有同志在看到蓝思科技的吃了欧菲光订单的消息之后,去追高买蓝思,现在最大可以亏损9%。(这才是最可怕之处)

但说穿了今天除了这条消息以外,盘面并不热闹,主要是因为成交量,出现了缩量,所以上涨力度并不大。

你们可以看涨幅居前主要是军工和科技类相关板块(汽车、安防等),军工主要受消息刺激,科技前期调整时间长所以资金有持续关注;(当然也有美股科技猛涨的带动缘故)

但整体而言没太大有趣的点,整天震荡~

而在市场消磨乃至震荡中其实只需要保持耐心即可,其他都不需要做什么,而这也是和市场机构斗智斗勇的过程。

要知道,你越瞎折腾,机构就越开心。

(摘自微信公众号:陆家嘴邵老板)




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