天呐!!颠覆你的想象!

“放水”的真相?

大伙好呀,我是你们的邵老~

今天的话题源自于星球里的一位战友的提问,他就问道我,美股这么强势难道是由美联储的放水撑起的吗?

我突然发现很有必要敲下一篇文章去好好的唠一唠这话题。

如果咱们从3月份下旬算起,小蓝的标普500指数在短短5个月内上涨了50%左右,几乎就完全抹平了年初由于疫情大流行带来的股市大跌,基本涨回到了大跌前的股市水平。

那到底为什么股市的触底反弹来的这么猛烈?特别还是小蓝还处于疫情完全没有被控制的迹象下~

为了解释这种迹象,市面上还有很多专家提供了不同的说法~其中就有被提到最多的,是美联储向市场提供的流动性推高了股价。

那现况是什么?就是美联储为了应对疫情大流行对于经济的冲击,从3月份开始把基准利率下调到0~0.25%,并宣布无限量量化宽松,购买包括垃圾债券在内的各级别债券。

而这种激进的量宽政策,导致美联储的资产负债表在短时间内极度膨胀;总资产量从3月初的4.2万亿左右,一下子上升到6月初的7万亿左右,短短3个月几乎翻了一番。

而所谓买入更多的债券,同时也就意味着向市场注入更多的流动性,俗称“放水”。

那按8月初美联储的说法,接下来如果要升息,就需要通胀率上涨和失业率下降两个目标同时满足。而目前小蓝通胀率在0.6%,失业率又高达10%左右,换句话说,如果按此作为升息条件,很可能需要等上几年。

如果联储继续不遗余力的推进量化宽松,以保持利率在低水平,持续刺激经济增长。也就意味着,小蓝的资产负债表规模会继续快速膨胀。

据外围就有判断研究,如果到2028年,联储的总资产很可能会上升到20万亿美元的规模,是目前的3倍左右。

如果专家信得过~那接下来的好几年里,联储还会不断的向市场持续“注水”。

那就上面的这些可以算作科普的内容当中,联储量宽和股市大涨之间,似乎有一定的关联。

那么这是否表明两者之间有着显著的因果关系呢?在给出结论之前,大伙不妨跟着邵老就以下几方面来分析讨论一下。

首先我们需要解决的第一个问题,就是联储量宽是否就等于有更多资金流入市场?这个问题可是具有很大争议的。

比如邵老就看到有研究认为,量化宽松,本质上只是基于联储资产负债表的久期管理而已。

以购买市场上的各种长期债券为目的,联储就需要创造货币以完成这些收购。

购买的长期债券,是联储的资产;

而创造出的更多的货币,则是负债;

而是不是可以说量宽的市值就是资产和负债的同时增长?

而收购债券的行为,可以理解为用久期比较短的固定收益(现金),去置换久期比较长的固定收益(债券)。

而这个置换过程本身,和是否有更多资金流入股市似乎并没有必然的联系。

当然量宽还有另外一个目的,那就是降低利率~作为资本成本的利率降低了,自然就会推高股票的价格。

这个说法有一定道理,但是也面临一些挑战。

一方面,压低利率往往是央行对于未来经济增长预期比较低的反应,如果预期经济增长很快,有通胀威胁,那央行自然也不会降息,甚至可能升息。

那公司股票来说,折现率降低会推高股价,但是增长预期降低则会拉低股价。两相综合,其对于股价的影响是不确定的,并不一定保证利好。

但美股的问题在于,从3月份开始的上涨,具有非常明显的两极分化特性。

四大科技这样的股票,是今年美股的赢家(普遍上涨40%以上)。而很多银行、石油和航空股,则深陷泥潭,跌掉了不少市值。

平均来讲,从年初到8月中,以科技股为主的成长型股票上涨了20%左右,而价值类的则下跌10%左右~这些数据表明的就是,最近几个月的美股上涨,并不是一个普惠型的上涨,而是有很强的选择性,集中在科技板块。

而这种不平衡的上涨,对量宽和股市之间的因果关系提出了挑战。

这种挑战或许会挑战到部分人的思维,但并不是这些分析就表明出央行的量宽政策对股市没有提振作用。

要记住:央行的一举一动,对于市场中的投资者们的信心有很强的影响作用,而市场信心则会直接影响股市整体的估值倍数。

所以反倒过来去想,如果3月份美股的下跌,美联储没有雷厉风行的量宽,那这个下跌就会更深。

但是同时邵老想让大家锻炼一个思维就是,我们也需要认识到,关联和因果是两回事,不可简单等同。

股市是很复杂的,影响其涨跌的因素有很多,而央行的政策可能是其中之一,但肯定肯定不是唯一的因素,甚至都不一定是最关键的因素。

只有加深对股市运行规律的理解,才可能成为最聪明的投资者,减少自己犯错和蒙受损失的概率。

十八罗汉的威力

早盘两市平稳开盘,但同样还是没有量~

(这还不是最早)

环保板块倒是强势,这源自于新固废法9月1日实行~但实际上这条暗线邵老早早就潜伏进去了,细心的朋友们一路看下来也会发现我早早已经切换赛道。

但这个大盘因为18罗汉而造成的失真,你就会发现非18罗汉的个股,一概都是平平无奇。

所以成也十八罗汉,败也十八罗汉!当十八罗汉风险展露以后,也就说明市场要回归正常的走势!

而创业板的第一次大分化,也说明了后续风险的增加!再观察整个市场前几天因为什么而活跃,今天就会因为什么而惨淡。

简单的来说,今天的下跌本质是对注册制炒作过度狂热的修正。

我相信很多人对于本周之初的第一感觉就是,很难做~

为什么?注册制以后资金都吸引到创业板里面去,但是呢创业板里头又有很多业绩非常烂的个股,因为长期没有人去关注,都很低~突然借助消息,利好拉升一下。

那其结果是什么?就是主力跑的比兔子还快,毕竟没有业绩,到时候退市了怎么办?

那我们现在观看整个市场的资金,纯粹就是一存量博弈,如今已经连续四天的博弈是需要很大的耐心和韧性才能做出来的。

而增量的始终低迷,主要原因也是上周和本周很多场外资金对注册制到知识才崩溃而谨慎~

所以呈现出来的整体市场就是一横盘不打破不进攻的状态,而这种状态他们反而变得更加更加的谨慎,因为他们已经错过了一步~

现在的市场短期并没有太多恐慌因素存在,所以也没理由盲目悲观。

心态要把控好~投资有科学计划,快乐而行,别思考太多~也别想的那么可怕,市场吓唬你一下就恐慌,那还如何投资呢?

(摘自微信公众号:陆家嘴邵老板)






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