详谈台积电和中芯国际,是逆风前行还是后继无力?

今天小美和大家谈一谈海峡两岸晶圆制造的龙头厂商–台积电和中芯国际,这两家厂商各自不同的际遇和发展。

同时,这也牵动了美国中国和日本的半导体产业链。

①「  台积电  」

台积电在这一年来可以说是在逆风中前行,这个逆风就是美中贸易战的国际环境,美国两次对华为芯片封锁、禁运。

第一次是在去年5月,第二次是在今年5月15日。

由于美国这一次的新规定,全球任何公司只要是用上了美国的技术,包括 硬件、软件、还有设备,都需要获得美国政府的许可,最终台积电就无法再为华为代工生产芯片,除非是得到美国政府的许可。

然而,就算是在逆风中前行台积电似乎是越来越火红,营收和净利都双双报出了佳绩。

今年第二季度,台积电营收大约是104亿美元,比2019年同期增长34.1%,增加了大约三分之一,比分析师的预期都要来得高,并且归属于公司股东的净利润达到了 1208亿台币,同比上升81%,台积电的股价又创了新高,来到了380几元台币。

同时日本方面,在星期天 7月19日的时候传出了一则消息,根据日本《读卖新闻》周日报道,日本邀请台积电或者是其他的全球芯片制造商,来和日本的半导体设备供应商一起建立一个 先進的芯片制造厂,日本对台积电的邀约有一点唐突,但不算是意外。

因为台积电的实力够硬,台积电拥有全球最先进的芯片制造技术,台积电的5奈米生产工艺领先全球,已经拿到了苹果公司新iPhone手机处理器的代工大单子,就是用5奈米的制程技术,而韩国的三星要到年底或者是明年才能够量产5奈米。

如果说台积电在5奈米生产工艺上是一骑绝尘,绝不为过。

为什么说日本这一个邀约有点唐突呢?

因为台积电才在5月15日的时候宣布要到美国投资设厂,在美国的新厂房,就是用上最新的5奈米技术,虽然等到新的厂房真正开通之后台积电可能已经有了更新进的生产技术,比如说3奈米的制程工艺。

美国具备全球领先的半导体上游设备的技术,又有全球最先进的芯片设计能力,包括了中央处理器 CPU、绘图处理器、GPU、FPGA等,还有芯片设计所用的软件,美国所缺的就是先进的半导体晶圆制造,台积电正好可以补足这一块,所以台积电在美国设厂,美国将打造出全球最完整的半导体产业链。

既然台积电与美国联合,那么台积电还会去日本设厂吗?

这个可能性小,毕竟台积电也不可能东边设一个厂西边也设一个厂,这是要耗费成本的,不划算。

如果真要谈合作大家彼此合作就可以了,台积电可以帮日本 代工生产芯片,而现状不就是这样子吗?

所以,台积电不需要去配合日本,去帮日本打造一个完整的 半导体产业链,这是不需要也没有这个必要。

所以才说,日本这个邀请是有一点唐突,更何况还需要有其他厂商的配合,比如说封装、测试等厂商。

新冠疫情在全球大爆发之后,日本跟美国希望拥有自己完整的供应链,因此日本未雨绸缪想要打造自己的供应链。

但是日本这个邀请,就好像两个月前英国想要邀请十个国家,搞一个所谓的十国联盟一起来打造5G通信设备技术。

英国这个计划不太可行,英国自己就没有什么5G通信设备技术,英国想要带头得先要掂一掂自己的分量。

不是说日本半导体产业不行,日本的半导体产业还真的很先进,尤其是在1980年代和1990年代初期,日本半导体的总产值超越了美国,成为全球半导体霸主。

只不过这个世界,至少是西方世界还是由美国主导,美国在半导体的科技还是强过日本。

不过,有人邀请嘛,总是显示自己很重要,就在全球争抢半导体产业链的时候,台积电成了人人想要争抢的香饽饽。

其实,日本除了担心一些产业可能过度依赖中国之外,还有另一个担心,因为日本看到美国的封锁,从之前的含有美国 25%的技术标准,降低到凡是含有美国技术的半导体生产都要受到美国政府的许可才可以。

这方面日本可是有惨痛经验的,1980代初期日本的记忆体芯片DRAM占据了全球市场的主要份额。

于是在1985年美国控诉日本半导体产业对美国倾销,美国与日本的半导体战争正式雨燕开打,这一场战争最终以“日美半导体协定”来了结。

这个协定内容规定日本停止倾销,并且要放开日本国内的市场,同时美国再利用自己的市场,来扶持韩国和台湾的半导体产业,就这样一举拉下日本的半导体霸主地位。

所以美国对华为的芯片封锁,日本可以说是点滴在心头,警惕在心!

而这也显示了日本仍然没有忘情于过去半导体王国的地位。

台积电去美国投资建立5奈米的先进技术厂房,其实也是就近市场。

但是到日本投资设厂,一方面日本不是全球地缘政治上的大国。

第二,日本的半导体市场也不如美国和中国。

第三,台积电还得要和日本分享技术。

所以实在看不出台积电会有强烈的意愿和动机与日本合作、投资。

②「  中芯国际  」

现在来谈谈中芯国际。

中芯国际上星期四回到A股上市,第一天就大涨了246%,来到了人民币95元一股,而在纽约的股价涨到了25美元,中芯的股价在一个月的时间就暴涨了一倍,受到了投资者的热情追捧以及高度的期待。

许多人觉得,政府一定会大力支持中芯国际,所以股价上涨这是可以期待的。

但是到了第二天中芯国际的股价就一路回跌,而纽约的价格也是跌到了18块,三个交易日就跌了30%,这又是什么原因呢?

中芯国际在去年2019年5月的时候,宣布要从纽约下市,表面上的理由是中芯国际同时在香港和纽约上市,要遵守两边的规定,财务和会计这两方面比较麻烦成本也比较高,所以才决定从纽约退市,但是仍然可以在美国交易。

因此中芯国际保留了美国场外交易市场OTC,代号也因此而更改了。

中芯国际退市的时候,股价大约是5块钱一股。

中芯国际从纽约交易所退市,绝对不是中芯国际对外宣称的那一套说辞,说什么在纽约的交易量少,并且维持在香港和纽约两边同时上市的成本过高。

其实最主要的原因,还是因为美国对华为芯片封锁让我们警觉,必须要有独立自主的芯片产业。

但是其实中芯国际、台积电和韩国三星,都存在著技术的差距,有两、三代的代差。

中芯国际如果要追赶的话,必然要投入大量的研发资金,而要投入巨额的资金,中芯国际现有的股东可能不会答应,大部分股东都不愿意这么做,不会愿意再拿出钱来,怕这是一个无底洞,所以只有国家支持的资金才会愿意投资。

另一方面,更进一步的股权投资必然会稀释中芯国际的现有股权,这对现有股东不利。

由于中芯国际的股价低,股权稀释的状况会比较明显,所以唯一的办法就是从纽约退市。

我们来验证一下,根据最新的消息,由中芯国际投资的中芯南方获得了国家集成电路产业投资基金,二期股份有限公司,以及上海集成电路产业投资基金的投资。

中芯南方的注册资本也因此由之前的35亿美元增加到65亿美元。

另外还有战略投资的部分,中芯国际的大股东大唐电信,以及国际集成电路产业投资基金,都有可能再以战略投资者的方式来投资中芯国际,另外,还有中国信科、上海集成电路基金,也都有可能会以战略投资的方式。

同时,中芯国际回归A股上市也募集了66亿美元的资金,这样算起来,整个中芯集团包括中芯南方拿到了大约100亿美元的额外投资,这就是中芯国际从纽约退市之后的整个战略布局。

那么,为什么中芯国际在A股上市的第一天大涨,但是之后的三天又跌了30%这么多呢?

最简单一个原因,中芯国际股价上涨得太快也涨太凶了,回调是正常的,一切都还是要回归到资本面,要回归现实,中芯国际所获得新的资金,同时又能够量产14奈米的芯片,对中芯国际的营收必然能够改善这是毋庸置疑的,但是预期的营收改善和中芯国际的股价上涨不能够匹配。

另外还有一个问题,美国在5月15日制定了封杀华为的新规定,全球任何公司只要是用上了美国的技术都需要获得美国政府的许可。

在这个新规定之下,台积电不能够再接华为的新订单,而没有美国的许可,中芯国际也不可以帮华为代工生产芯片,因为中芯国际也使用了大量的美国技术,如果争取不到华为的订单,那么中芯国际就只能够慢慢地去开拓代工业务来增加营收。

当然啦,国内的芯片需求对中芯国际会是最大的支持,不过技术研发的大量投资也会影响到公司的获利,所以股价回调这是正常的。

还记得吗,在六月份的时候上海微电子半导体设备公司对外宣布,将会在明年2021年或者是2022年的时候交付28奈米的光刻机,到时候我们就可以自主生产28奈米的芯片,并且运用多次曝光还可以生产14奈米的芯片,有了国产的28奈米光刻机,华为除了高端手机之外,所需要的通讯设备芯片应该是没有问题了,足够华为应用。

但是,上海微电能不能按照预定的时间交货?如果不能够按时交货,还有哪一家芯片制造商可以帮我们的华为生产芯片?

这是一个值得思考的问题。

(摘自微信公众号:每日财经锐眼)


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