特斯拉市值超过丰田+大众,这是泡沫吗?

今天想聊一下对目前特斯拉(美股)股价的看法。

特斯拉的优点是很明显的,所处的行业是一个刚刚兴起的行业,未来肯定会有很多人会从燃油车的阵营转换到电动车,毕竟全球都在搞节能减排保护环境。

在使用上,电动车也是有自己的优势,比如说如果你家里有充电桩的话你的车就可以像手机一样每天进行一次充电,就再也不需要花时间去加油站排队加油了,而目前用电的成本的确是比用油要低。

还有一个很大的利好,是在中国市场,因为中美的矛盾已经是公开化了,中国一直是很担心自己的能源运输的线路被美国掐断。

所以就只能大力的发展电动车,这样可以降低一下对外部石油输入的依赖,这肯定会是一个长期的国家战略。

所以在一些中国的大城市,买电动车是可以送你车牌的,其实主要还不是为了环保,主要还是基于中国的大的能源战略。

当然资本市场也看到了这点,所以很多的电动车的股票才会得到市场的热捧。

而特斯拉目前的产品力的确在行业内也是领先的,比如说它现在销量最大的Model 3就有着很好的操控性,有很强的运动基因。

它目前在中国市场的售价也是很有竞争力,给竞争对手带来了很大的一个压力,Model 3的销量目前遥遥领先,从这些看的话特斯拉的确已经是获得了一个不小的先发优势。

当然你做投资是不能只看多头的观点的,其实空头的观点也需要认真的看一下。

目前看,做空特斯拉的力量也是很强大的,根据公开数据显示,在7月13号特斯拉的空头仓位现在是1396万股,持仓的市值是高达244亿美金,已经成为了有史以来第1次空头的仓位,突破200亿美金的股票。

其实空方的观点是很值得去看一下的。

我觉得这公司还是可以的,虽然毛病不少但它也有很多的优点,只是目前大家对于公司的未来有点过于的乐观了,加上各种流动性的推动所以目前的估值已经是有点泡沫化。其实你再好的东西是需要有一个合理的价格。

然后我再具体说一下空头们目前的观点。

一些对冲基金的大佬虽然做空特斯拉是亏了不少的钱,但他们却并没有要投降的意思,仍然持有了巨额的做空特斯拉的仓位,这个的确是挺有意思的。

那么他们做空的逻辑到底是什么呢?我整理一下他们的观点。

有人说当前特斯拉的股价已经是远远高于,它当前的基本面。

特斯拉仅仅是一家汽车制造公司,绝对不是科技公司,而特斯拉标榜的科技成分让在公司陷入了无休止的烧钱运营的泥潭中,其股价存在巨大的泡沫,甚至有大佬将它和之前的比特币的泡沫联系在一起。

2017年比特币曾经快速的涨至2万美金,之后短短一个月就大跌了65%,他们相信特斯拉很可能会重蹈比特币的覆辙。

还有人认为目前追涨特斯拉的力量主要是游资与散户,其中游资的盘算想趁著特斯拉受市场追捧之际,将特斯拉的股价一举的拉上去,然后迫使许多做空特斯拉的基金大佬不得不认赔出局。

而知名的做空机构香橼也表示:

“我们喜爱特斯拉,曾经说永远不会做空它,但是当电脑开始驱动市场,我们相信即使马斯克是基金经理的话也会做空这支股票的,这个和技术没有关系,它已经成为了新的华尔街赌场”。

绿光资本的老板Einhorn一直是在做空特斯拉的,他甚至质疑说特斯拉的财务在造假。

他主要质疑的是两点,一个是应收账款,一个是造车的利润率。

巴菲特说:“马斯克是一位很了不起的人,特斯拉是一家伟大的公司,但它并不是理想的投资标的。”

芒格也说过:”马斯克可能是有点高估了自己”。

当然这两位投资大神肯定不会去做空特斯拉的,但他们的这些说法也说明他们也不会买特斯拉的股票。

我个人认为,这应该是和马斯克的激进的风格有关系,如果你去研究他的创业历史,就会发现他好几次都把自己玩的快破产了,好几次都是命悬一线。

马斯克就有点像是一个喜欢全仓玩期权杠杆的投资人,他赌性非常的强,运气好的话的确是可以大赢,但他几乎没有任何的风险控制的意识,所以这样的公司肯定是不会符合股神的选股的标准。

接著是投资大神段永平。

他对特斯拉的态度是很明确的,他一直是看空特斯拉,他说特斯拉的价值是0,企业文化太烂了,不诚信整天说瞎话,因为他最近还卖了一些特斯拉的call,这种裸卖call的方式其实就是一种做空了。

不过他这笔交易的金额并不大,一共只有8万多美金,他说这个只是为了好玩而已,大家不要去模仿,因为这种裸卖call的交易的确风险是很大的。

马斯克的确是太激进,目前特斯拉的估值也已经是开始明显的泡沫化,目前股价已经是把大家对特斯拉的很多美好的想象都已经加进去了,所以说这个预期是打得很满的。

目前的股市,有点高估了中国电动车的潜力了,因为中国和美国是不一样,很多中国的小区的车位是很紧张的,是没有什么固定车位的,所以都是没有办法安装充电桩,所以其实有很多人是不可能去买电动车。

当然肯定有人也会说你怎么来证明特斯拉的估值有泡沫呢?

其实你看几个简单的数字就可以了。

首先是PE,根据Yahoo Finance的数据,卖方对特斯拉今年的EPS的平均的预期是4.43,那么你用7月14号的收盘价1516块8来计算的话,今年的PE就是342倍,明年的EPS预计是11.53,那么它的PE就是132倍。

卖方预计公司今年的收入增长是11.4%,明年的增长是38%所以从PE和收入的增速来看的话,估值肯定是很贵的,明年都有100多倍的PE,但增长却只有30%多,所以从PEG来看估值肯定是太高了。

再来看一下特斯拉的市值,用7月14号的收盘价来计算目前它的市值是2813亿美金,它已经是全球第一车企了,排名第二是丰田汽车1749亿美金,第三个大众汽车810亿美金,就特斯拉这一家的市值就比第二和第三的公司加起来都要大了,这就说明目前这个市场价格,已经反映出了特斯拉未来的市场地位。

再看目前的销量情况,在2019年丰田汽车的销量是895.8万辆,大众是627.8万辆,特斯拉是30.5万辆,特斯拉还不到丰田的一个零头。

这说明市场目前对特斯拉的预期打得是非常的满,很多对特斯拉未来美好的想象都已经在股价中变成了现实了,特斯拉在资本市场已经是全球第一的车企,已经是一哥了,但你看真实的情况的话,特斯拉的销量跟一哥差的还很远。

所以这个时候,往往是风险不小的,因为如果特斯拉未来一切发展都非常顺利的话可能也会需要不短的时间来消化这个估值的泡沫,而一旦公司的发展达不到(市场)美好的想象的话,它的股价可能就会出现大幅的一个下跌了。

当然我知道有人会说,特斯拉的未来在自动驾驶,关于这个问题,其实自动驾驶的市场也是被市场给高估了。

(摘自微信公众号:每日财经锐眼)


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