数据分析这波牛市还能走多远!


今天我们来聊一聊火爆的中国股市。

上证指数的走势从7月1号放量突破开始已经连续大涨了7天,很多人这个时候都想等回调,但是股市非常逆人性,越是你想等回调的时候它越是连续上涨,等你真正追进去了,这个时候开始回调了。

从2950点涨到了3450点,一口气涨了500点,基本接近了3500点的位置,来到这个位置我可以明确的告诉大家,大幅的震荡即将来临。

我们先来看这张图,2018年1月份上证指数是止步于3587点,当时有个背景,中国在2014、2015年通过连续的货币刺激政策和涨价去库存,包括供给侧结构性改革,三去一降一补这些政策,让中国经济从一个通缩的状态进入到一个再通胀的过程,经济在2016、2017年两年可以说是连续复苏。

2016、2017年的周期和产业的情况非常好,PPI的指数基本都在5%以上,高的时候达到7%-8%。

PPI它是代表大宗商品的一些原材料价格指数,是属于产业链上游的跟周期行业息息相关的一个指数,在2016- 2017年,大家炒股挖掘的都是钢铁、水泥、煤炭、化工这些行业的业绩,都是看这些行业的业绩本身和业绩的增速去投资的。

当然周期行业中最具有代表的还是地产板块,当时在香港上市的三家房地产公司,碧桂园、中国恒大和融创中国,这三只股票在2016、2017年都是翻了10倍,是典型的10倍股,可以说让不少人发了财。

在2016、2017年这两年是价值股完胜成长股,你只要盯着价值,盯着业绩的增长,盯着周期股行业业绩的复苏就可以。

这两年沪深300的走势也是完胜创业板和中小板的走势,在那样的情况下,周期股那么突出,上证指数也是止步于3581点就戛然而止了。

我们今天又快接近这个位置了,上面可以说有巨大的套牢盘,每当大盘接近3500点区域的时候,震荡是不可避免的,而且是近在眼前,所以大家这时候要稍微小心谨慎一点。

我们再来看一下银行板块的走势,金三胖它在整个上证指数中的占比非常高。

这张图是东方证券6月份的研究报告中一个统计图。

可以看到金融板块在上证指数的权重中占比非常高,占比达到30%的比例,所以说你要探寻上证指数能涨到多少你一定要去看金三胖各个板块它在什么位置,它们大致还有多少空间。

先说银行指数。

银行指数在3500点区域还是有很大的一个压力,几次冲刺都很难越过。

第一次的冲刺是牛市,2015年6月份当时牛市顶峰时候,银行板块的指数达到了3581点。

第二次是2018年的1月份,经过2016、2017年的经济复苏,整个周期板块达到一个巅峰的状态。2018年1月份,当时银行板块达到了3400点。

第三次再冲击2019年4月份,是这波牛市的启动的初期,去拉抬权重股,拉抬券商和银行,来搭台子,把台子搭好以后成长股才好翩翩起舞,当时银行指数达到3500点的区域。

看看这次会不会再冲破3500点左右的区域,让银行板块整个指数再上一个台阶。

有朋友喜欢说,你看银行股估值这么低,上涨的空间应该很大。

我们的银行板块的估值相对于全球其他股市的银行板块都偏低,很多人这样认为,但是银行的总资产里面只要有1.5%的坏账损失,整个银行的利润就归零了。

这么多年来银行利润一直是占据A股上市公司的半壁江山,有的时候比50%还要高,但是这么长时间来依然需要不断的输血依然不断的需要融资,什么永续债,什么刺激债,优先股,包括央行的不断降准,给央商业银行输血。

所以你可以看到银行都赚了这么多钱了,但为什么还这么缺血还需要不停的给输血,这就叫纸上富贵。

银行的资产规模在不断的膨胀,不管银行你赚的钱也好,或者输血融资的钱也好,最后都用来贷款去扩张信用规模了,所以你看银行的规模是变得越来越大,银行的体量变得越来越臃肿,但是银行同时也变得越来越缺钱。

所以说银行低估值它是有深刻的背景原因的,很多人真正不理解怎么投资银行股票,真正投资商业银行的股票都是在坏账暴露以后再高估值买入的。

比如说银行30倍40倍的时候去买入,然后在低估值的时候降到10倍以下的时候,反而是卖出的一个时机,听起来感觉是很反人性的,但投资很多时候是反人性的。

我们再来聊券商板块和保险板块。

券商板块离2015年的最高点两206,000点有些距离,券商板块目前的点位区域在164,000多点,貌似感觉还有空间。

券商板块里面的领头羊,这波行情的领头羊中信建投,它从最低点的5.56一路涨到最高点,上一日的收盘价55.9基本是翻了10倍。

一个领导板块的领导股只要上涨10倍,一般是一波牛市中出现的一个典型现象,这些领导板块里面的领导股经常都是涨10倍,在牛市中是非常典型的。

从中信建投的涨幅来看这周也刚好达到了。

最后再来说一下保险。

保险目前已经接近1800点的一个区域,这个区域是2017年11月份创下的高点,然后在2019年4月份也这波行情启动的时候第二次达到过,然后就是这次,银行和保险板块基本都已经到达之前多次触及的高位区域,券商板块看似好像还有一定的空间。

跟2015年当时6月份高峰相比就206,000点,相比看似还有点空间,但是当时有两大因素要考虑到。

一个领导板块的中信建投这一波已经达到了10倍的涨幅,已经体现出了领导板块的领导股的一个充分的估值扩张的程度。

第二个要考虑最近几年毕竟还上市了很多的券商股,在2015年当时券商股也就20多家,现将近40家,分散了很多资金,如果没有新上市的这些券商股很可能券商板块的指数涨幅已经接近2015年6月时的高峰了。

券商板块从指数上看好像还有点空间和距离,实际上可能已经跟2015年6月份那个区域比较接近的,上证指数里面重要的一个板块,金三胖板块,它占到上证指数权重的30%左右。

我们接下来再看一下各个行业里面的领导股,这一波行情里面领导板块,科技、消费和医药这三个板块都涨得非常多。

消费板块里面,我们选一个高端消费的代表贵州茅台,平民普通老百姓消费的代表海天味业。

这都是两个大市值公司,也是两个消费里面一个高端,一个平民普通老百姓的消费品。

医药里面我们选恒瑞医药,这是典型的代表,医药里面的大牛股,包括迈瑞医疗,医疗器械里面的大牛股。

科技里面其实真正核心的科技股它不在A股上市,A股里面关于硬件方面的科技股,比如立讯精密,这也是作为一个代表的大牛股。

在软件方面的科技领导股,我们只能到海外去寻找,最典型的是腾讯和阿里巴巴,这些大的股票它非常有代表性,我们要紧盯它们的这种走势,它们目前都在加速冲顶,一旦它们到一个平原期涨不动了,或者说它们有拐头的迹象了,会直接影响整个大盘的走势,这值得我们密切跟踪。

后面它不一定有多大的涨幅,但是这些领导板块的领导股是值得我们密切跟踪的,这些领导板块领导股体量还这么大,像阿里巴巴和腾讯的体量还在5%-6%的涨幅,前两天阿里巴巴的8%-9%。

这么大的涨幅还能涨这么多,原因在于货币的水,体量现在很大。

经过这么多年的货币刺激,总的货币量总的债务量很大很大,稍微再进行一些宽松以后,整个释放出的货币的绝对量非常惊人。

但是走到今天实体经济举步维艰,资产非常少,投资收益率非常低,实体经济萎靡不振,所以能给人有信心的资产非常少,久而久之整个资金就聚集在这些很有限的股票上面,或者很有限的公司上面,我称之为叫孤岛效应。

一种像末日孤岛一样,所有的资金都往这几个孤岛上去挤,最后到某一天发现,可能末日孤岛都不再安全。投资者的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏却是情绪的第二第三维和梦想第四维上展开的,投资人能把握的是基于事实和数据的业绩,而真正的带你飞上天的其实是基于情绪和梦想的估值。

(摘自微信公众号:每日财经锐眼)


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