今天,天大的乌龙啊

乌龙

我的老伙计们,你们好!我今天是想聊一聊关于合并这一乌龙的邵老。

其实中信证券和中信建投这事,昨晚就已经有老伙计留言问道我的看法。

我当时的回答是:先当个段子看。

今天咱们就以为契机,段子合拢着严肃去聊一聊背后的故事。

其实中投曾经很严肃考虑过让申万宏源和银河合并,但后来的故事大伙都懂。

昨晚除了国内关于合并的新闻以外,我还特意去外围瞅了几眼。

其中还一篇就说道:“知情人士”说,中信证券和中信建投连同他们背后的小红大哥中Y汇金投资,最近已经开始了研究合并可行性。

事实上也能理解这一风头为何被猛吹,毕竟咱们小红真的缺少一个拥有国际影响力的投行。

与全球证券业相比,咱们的券商仍然很分散,本地大型企业落后于全球同行。

当内部增长过于耗时,金融开放越来越接近,通过合并的方式提高券商的竞争力在外资涌入的情况下,合并被吹起是可以理解的。

要知道两家中信合并起来的价值甚至超过了高盛。

而咱们开放其价值45万亿美元的金融业,设立与华尔街巨头并驾齐驱的公司的紧迫性正悄悄增加。

邵老我是觉得三中一华里面挑一个重点培养吧。

其实咱们曾经也提出过系统重要性券商概念给大哥们的,而大哥们也批了,但就是某些公司不争气…

最后关于合并这事,给大伙带来一条段子吧:

现在有两家上市券商,一个叫中信证券,一个叫中信建投。

有人提议两券商合并,可进一步解决一参一控问题,但合并后的券商名字是个难题。

有人提出:两家各出两个字,拼成一个新券商名,这个提议得到了大家一致赞成。

中信证券提议:中信建投出一个“中信”,中信证券出一个“证券”;
中信建投提议:中信建投出一个“建投”,中信证券出一个“中信”。

市场寓意

这边咱们就延续昨天关于小红与小蓝的话题。

简单的来说从工具上来解读小红与小蓝的货币Z策,其实会陷入解读的困境,对两国的经济结构和体系作一些分析,会发现,小红与小蓝的Z策大致采取的都是抓住主要痛点的做法。

从经济Z策来看,小红未来的主要工作是促需求,而小蓝则要保需求。

由于所处的疫情现状不同,小红要考虑的是在供应链逐步恢复后,如何在外需必然大幅下滑的情况下保持经济发展的动力,来尽可能减少第一季度的损失。

而小蓝则需要保证经济在第二季度不会太多“失速”。

总体而言,两国的Z策需求虽然不同,但Z策向内是必然的选择。

那第二个问题就是,小红与小蓝是否仍然会继续放松货币和财政Z策?

答案是肯定的,目前来看,小红的风险共担模式仍然有效,因此不会贸然走向类似无限宽松这样的政策,因为这意味着风险在各个主体之间的不平衡设置。

从小蓝来看,虽然Z策取向是“无限”的,但各金融机构和各经济主体风险偏好明显不同,这意味着“边际”是存在的。

但邵老我认为更有意思的地方在于,两者的Z策互动会在某些关键市场中体现,尤其是H率市场。

从这个意义上来说,如果美元或人M币的H率出现过度波动,那么就是在很大程度上表面新的博弈变化的出现!

也意味着新的国际间Z策不平衡出现,并在很大程度上预示着新冲突的出现。

所以邵老给大伙的建议,H率这一指标有事没事盯着吧。

那第三点,也是最为人好奇的。那么是金融市场已经出现剧烈动荡,这样的动荡代表的是一种新的趋势,还是一种短周期的现象?

总体而言,如果市场能够重新获得稳定,那么此前的金融和经济结构大概率将继续维持。

所以美元中心体系仍将运转,小红和小蓝的实力对比也不会因为疫情而出现实质变化。

如果金融市场的动荡只是刚开始,或者代表了一个新的博弈阶段的开始(这才是大概率发生的事件),那么眼下的这些稳定市场的举措将很快被证明不再有效,那大佬们可能会需要在新的博弈框架下考虑新的Z策思路。

但总的来说,过去一段时间的金融市场动荡不是过去动荡的延续,就是新的动荡的开始,我们不能完全孤立地去看待这样的一些经济变局和Z策变化。

咱们回头去看MY动荡之后的全球疫情肆虐,看似完全不相关的事件,但因为涉及Z治、经济和金融市场,必然引发起宏观层面的变化和思考。

所以小红和小蓝的关系仍然是宏观层面影响最为深远的话题。

说白了市场显然不能简单以“脱或挂钩”来简单讨论小红与小蓝之间的各种利益纠葛和经济关系。

邵老我看待事件的诱发到现今,从小红与小蓝竞合的大背景下去讨论每一个章节,并联系因果关系,可能才是更加合理的思路。

现在我们就用这种方法去看看,从目前的状况上来看,小蓝在上一轮打架中占到上风,但在本轮疫情博弈中自身却出现了Z策十五,导致自身将面临较大的困难,这某程度上也浪费了之前的优势。

从这个角度来说,小红与小蓝将在很长一段时间主导国际大多的关系,对于金融市场来说,稳定和动荡必将渐次出现!

由于两者所处的Z策语境的不同,小蓝金融市场会在短期内面临更多的动荡,而小红的金融市场则是很有可能会显得相对稳定。

悄悄进村

早盘两市基本平开,大家寄希望很大的证券股,并没有好的表现。

是否利好继续累加,形成质变我们需要继续观察,但是会有越来越多人注意到这个可能性的机会。

而早上盘中科技股也有表现,主要是业绩增长的个股,当下之所以大部分资金进场意愿不强,原因就是业绩披露期,很多人怕踩雷,确有业绩的科技股,近期会受到资金的关照。

科技股的结构性行情依旧,这个观点邵老没有改变过。一轮大牛市下来,10倍以上的牛股一九还会相继诞生,而中期的调整也是为了日后更好的上涨。

至于咱们大A的回落,有内资的原因也有G股那边下跌导致的。不过盘中Y行MLF降息20个基点,对市场产生一定的支撑。

但市场要红盘,需要量能支持的同时也需要看券商,估计现在他们是悄悄的进村打枪的不要。

(摘自微信公众号:陆家嘴邵老板)




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